Analiza finančne uspešnosti izbranih farmacevtskih podjetijToplichanski, Aleksandar (Avtor) Oplotnik, Žan Jan (Mentor) Likvidnostzadolženostfarmacijafinančna uspešnostdonosnostFarmacevtska panoga združuje visoko dodano vrednost, obsežna vlaganja v razvoj in dolge cikle vračanja kapitala, zato so razlike v finančni uspešnosti med posameznimi družbami pogosto izrazitejše, kot bi sklepali zgolj iz njihove velikosti. Magistrska naloga to vprašanje obravnava na primeru treh proizvajalcev generičnih zdravil iz jugovzhodne Evrope — Krke, Alkaloida in Plive — in skuša pojasniti, od kod izvirajo razlike v njihovi dobičkonosnosti, zadolženosti in stabilnosti poslovanja. Analiza temelji na računovodskih izkazih družb za obdobje 2015–2025, izraženih v evrih. Težišče primerjave predstavljata Krka in Alkaloid, ki razpolagata z neprekinjenim nizom podatkov, medtem ko je Pliva vključena le v letih, za katera so bili podatki na voljo. Uporabljeni so kazalniki donosnosti, likvidnosti, zadolženosti, učinkovitosti in denarnih tokov, dopolnjeni z opisno statistiko, testi razlik, korelacijsko analizo in DuPontovo razgradnjo donosnosti. Rezultati potrjujejo, da med družbama obstajajo sistematične in statistično značilne razlike v donosnosti, pri čemer Krka dosledno presega Alkaloid (povprečni ROA 10,7 % proti 7,5 %). DuPontova razgradnja pokaže, da to prednost poganja višja marža in ne hitrejše obračanje sredstev. Nižja zadolženost se povezuje z višjo finančno stabilnostjo, kar najbolje ponazarjata brezdolžna in visoko likvidna Krka ter Alkaloid, pri katerem je naraščajoča finančna vzvodnost sovpadala z upadom likvidnosti. Stabilnejši denarni tokovi so povezani z zanesljivejšo donosnostjo, čeprav majhnost vzorca ne omogoča dokončne statistične potrditve te povezave. Ugotovitve kažejo, da razlike v finančni uspešnosti izhajajo predvsem iz poslovnih modelov, strukture produktnega portfelja in odločitev o financiranju, ne pa iz naključnih dejavnikov. .A. Toplichanski]20262026-07-06 18:14:58Magistrsko delo/naloga98758sl