20.500.12556/DKUM-11906 MANAGERSKI ODKUPI V SLOVENIJI MANAGEMENT BUYOUTS IN SLOVENIA Managerski odkup se pogosto uporablja pri strateškem prestrukturiranju podjetij. Predstavlja prevzem podjetja s strani njegovega managementa z zadolžitvijo na podlagi zastave osebnega premoženja. Je najpogostejša oblika prevzema z zadolžitvijo, pri kateri prevzemnik praviloma ustanovijo družbo, najpogosteje z nizkim (praviloma celo minimalnim) osnovnim kapitalom, katere osrednji namen je izvedba aktivnosti, potrebnih za pridobitev kontrole nad ciljno družbo, s pridobitvijo kontrolnega svežnja njenih delnic. V osnovi poznamo tri vrste managerskih odkupov: iz strani notranjega, zunanjega managementa ali iz strani institucionalnega investitorja. Pri tem pa je značilnost vsakega managerskega odkupa, da je sestavljen iz treh faz : faze evalvacije oz. ocenitve, faze investiranja in faze umika. Vsaka od treh faz s svojimi značilnostmi vpliva na uspešnost odkupa. Za managerarski odkup so primerna predvsem nezadolžena podjetja z visokim denarnim tokom, ki delujejo v perspektivni panogi. Managerski odkup namreč obremeni del pozitivnega denarnega toka, saj se z njim po navadi poplačajo dolgovi, najeti za prevzem. Velik vpliv na uspešnost prevzema pa ima seveda tudi sama managerska ekipa. V večini primerih prevzem ni mogoče izpeljati brez dolžniškega kapitala iz strani drugih investitorjev kot so banke, zavarovalnice in različni skladi tveganega kapitala. V svetu in zahodni Evropi so managerski odkupi praksa že vrsto let. Zaradi precejšnjega števila managerski odkupov v zadnjih nekaj letih pa so postali MBO-ji zelo aktualna tema tudi v Sloveniji. Glede na napovedi lahko pričakujemo, da se bo ta trend v prihodnje še povečal. Predstavljajo drugo fazo privatizacijskega procesa v Sloveniji oziroma konsolidacijo lastništvo, medtem ko je bila prva faza privatizacija družbenega premoženja. Za podjetja so večinoma koristni, saj z njimi podjetja dobijo aktivne lastnike. V Sloveniji je javno mnenje glede managerskih odkupov zelo negativno. Ljudje jemljejo managerske odkupe zgolj kot bogatenje posameznikov s pomočjo tujega kapitala. Res pa je, da smo bili v Sloveniji priča tudi netransparentnim in zakonsko vprašljivim managerskim odkupom. Država ne more regulirati kapitalske strukture podjetja in odločitve managementa, mora pa poskrbeti za transparentnost in preprečiti kopičenje kapitala samo na enih mestih. Ein Unternehmenskauf wird häufig bei strategischen restrukturirungen des Unternehmens verwendet. Es stellt eine Verschuldung des Unternehmens seitens des Managements mit verpfändung ihres Privatvermögens dar. MBO ist die häufigste Form von Verschuldung, bei der das Managment in der Regel ein neues Unternehmen gründet (häufig mit minimalen Grundkapital), mit der Absicht die Kontrolle über das Zielunternehmen zu erwerben. Wir unterscheiden zwischen drei Formen des Unternehmenskaufes: Außenmanagment, Innenmanegment und seitens des Institutionalen Investors. Jedes MBO besteht aus drei Phasen: Prüfüngsphase, Investitonsphase, Exitphase. Jede der drei Phase wirkt auf den Erfolg des Untrnehmenskaufes. Für den Manegmentkauf eignen sich am besten nichtverschuldete Unternehmen mit einem hohen cash-flow und in einer perspektiven Branche. Bei einer Abgeltung des Kaufes wird nähmlich der positive cash-flow des Unternehmens belastet. In den meisten Fällen, ist eine Übernahme ohne Fremdkapital von Banken, Versicherungen und aus anderen Fonds, nicht möglich. Weltweit sind Unternehmenskäufe schon seit Jahrzehnten älltegliche Praxis. Wegen der in den letzten Jahren ansteigender Zahl von MBOs, haben die Unternehenskäufe auch in Slowenien an geltung gewonnen. Sie stellen die zweite Phase des Privatisationsprozeßes in Slowenien dar und sind für die Untrehmen von großer Bedeutung, weil sie die aktiven Eigentümer erlangen. Die Öffentliche Meinung zu diesem Thema ist meistens negativ. Die Leute sehen die Unternehmenskäufe als eine Bereicherung des Einzelnen auf Kosten von Fremdkapital. Zur dieser Meinungsbildung haben nichttransparente und Gesetz strittige Unternehmenskäufe beigefügt. Der Staat kann nicht auf die Kapitalstrukturirungen und Managemententscheidungen einwirken, müsste aber für die Transparenz und die richtige Einteillung des Kapitals sorgen. Managerski odkup v Sloveniji prevzem z zadolžitvijo privatizacija dolžniški kapital lastniški kapital Unternehmenskäufe in Slowenien Übernahmne mit Verschuldung Privatisation Fremdkapital Eigenkapital true true false [R. Gričnik] Slovenski jezik Angleški jezik Diplomsko delo 2009-09-23 10:53:03 2009-11-27 13:37:49 2022-04-12 07:03:04 2022-04-18 03:33:05 2009 0 Maribor 0 0000-00-00 NiDoloceno NiDoloceno NiDoloceno 0000-00-00 0000-00-00 0000-00-00 005.5 10048028 URN:SI:UM:DK:S5MTDREU UNI_Gricnik_Rok_2009.pdf UNI_Gricnik_Rok_2009.pdf 1 BC9B957FC82D96EE733DB1E39FB280D8 d567999d31e9541d28e790043df18a4aab364cc6c1ee4c64bb6b2ce1e7dbd9b1 4227940a-7c03-11eb-bb7a-00155d0001ca 20.500.12556/dkum/a5f3b4ff-ecd3-4811-81b7-a39b5d89fb97 https://dk.um.si/Dokument.php?lang=slv&id=10907 Ekonomsko-poslovna fakulteta 0 0 0