20.500.12556/DKUM-22277 TEMELJNA ANALIZA GIBANJA DEVIZNEGA TEČAJA NA PRIMERU EUR/USD EUR/USD FUNDAMENTAL EXCHANGE RATE ANALYSIS V okviru diplomske naloge sem predstavil različne modele določanja deviznih tečajev, ki skupaj tvorijo temeljno analizo. Na eni strani so to klasični modeli h katerim prištevamo: pariteto kupne moči, pariteto obrestne mere, monetarno ter plačilno bilančno teorijo. Na drugi strani sem uporabil novejše pristope pri določanju deviznih tečajev, primer katerega je napovedovanje deviznih tečajev s pomočjo novic. Poleg splošnih teorij determiniranja deviznega tečaja sem osvetlil tudi najpomembnejše fundamentalne indikatorje za območje EU in ZDA. Ugotovil in poiskal sem razloge za prevladujoč položaj ameriškega dolarja v primerjavi z evrom. Na primeru EUR/USD sem testiral ali je gibanje valutnega para v skladu s temeljno teorijo. Gibanje valutnega para sem primerjal tako z vidika klasičnim modelov determiniranja deviznih tečajev, kot tudi posameznih makroekonomskih komponent. Ugotovil sem, da je pri večini modelov prišlo do precejšnjih neskladij, skozi različna obdobja, gibanje valutnega para pa je pogosto tudi v nasprotju z izbrano teorijo. Tako z gotovostjo na primeru EUR/USD ne morem potrditi nobene izmed teorij. Tudi številne empirične študije ugotavljajo, da prihaja do odstopanj med modeli ter dejanskim gibanjem tečajev. Razloge za takšno stanje gre verjetno iskati v kompleksnosti in nepredvidljivosti valutnega trga, predvsem pa v udeležencih samih ter njihovem špekulativnem ravnanju. Značilno za teorije deviznih tečajev je, da so se spreminjale, oziroma dopolnjevale ter nastajale vedno nove, kljub temu pa do danes ne razpolagamo s končno teorijo pri pojasnjevanju deviznih tečajev. Teorija, ki bi lahko zanesljivo napovedovala oziroma analizirala spremembe deviznih tečajev ne obstaja, saj gre za kompleksno prepletenost, kjer vseh informacij ni mogoče zajeti. To potrjujejo tudi empirične raziskave. I have presented a variety of exchange rate models in this paper, which are the basis of the fundamental analysis. There are classic exchange rate models like: purchasing power parity, interest rate parity, the monetary approach and balance of payments approach. And there are recent models of exchange rates, like the news approach. I have presented some important US and EU fundamental indicators, and also the reasons for the dominant position of the US dollar against euro. In the case of EUR/USD I have tested the exchange rate movement for fundamental behavior. I have compared some classic models of exchange rate determination and also some important macroeconomic components. I have found out that in the case of most theoretical models there is some discordance between particular periods. The exchange rate movement is also often contradictory with the selected exchange rate model. In the case of EUR/USD I can’t confirm any of the tested exchange rate model with certainty. Also many empirical studies have found out that there are some differences between exchange rate movements and their theoretical framework. We can search for causes in the complexity and unpredictability of the forex market, and particular in the speculative behavior of the participants. Exchange rate models have been changing over different time periods and often there have been announced new ones. Despite of that, to this day not even one exchange rate model is capable to fully predict exchange rate movements. Empirical studies also confirm that. fundamentalna analiza devizni tečaj apreciacija depreciacija pariteta kupne moči pariteta obrestne mere EUR/USD carry-trade mednarodni Fisherjev učinek monetarni premoženjski modeli portfeljska teorija fundamentalni indikatorji obrestna mera ponudba denarja trgovinski pristop pristop plačilne bilance fundamental analysis exchange rate appreciation depreciation purchasing power parity interest rate parity EUR/USD carry-trade international Fisher effect fundamental indicator monetary approach balance of payments approach interest rate money supply true true false [A. Pauman] Slovenski jezik Angleški jezik Diplomsko delo 2012-03-06 17:03:56 2012-07-04 09:30:38 2023-12-14 15:30:54 2023-12-29 03:31:55 2012 0 Maribor 0 0000-00-00 NiDoloceno NiDoloceno NiDoloceno 0000-00-00 0000-00-00 0000-00-00 339.74 11113756 URN:SI:UM:DK:KFGCIH4G UNI_Pauman_Andrej_2012.pdf UNI_Pauman_Andrej_2012.pdf 1 ACF46B095EF4D1E60917CDD064F99CDF 6f2a164a7d659738f4fb67958c2f33a18ae97dbb82dc056788d1b5ee365b1608 72496adb-7c06-11eb-bb7a-00155d0001ca 20.500.12556/dkum/f700ee9c-9689-401c-9aa0-684974dfbfe6 https://dk.um.si/Dokument.php?lang=slv&id=29460 Ekonomsko-poslovna fakulteta 0 0 0