20.500.12556/DKUM-37051 IZJEMA OD OBVEZNOSTI DATI PREVZEMNO PONUDBO V ZVEZI S FINANČNIM PRESTRUKTURIRANJEM OZIROMA SANACIJO CILJNE DRUŽBE V SLOVENIJI, NEMČIJI IN AVSTRIJI AUSNAHME VON DER NOTWENDIGKEIT EIN PFLICHTANGEBOT ABZUGEBEN, BEZÜGLICH EINES INSOLVENZPLANVERFAHERNS BZW. EINER SANIERUNG DER ZIELGESELLSCHAFT IN SLOWENIEN, DEUTSCHLAND UND ÖSTERREICH V diplomski nalogi je obravnavana ena od pravnih možnosti reševanja podjetja, ki je zašlo v težave. Predstavljena in analizirana je ureditev izjeme od oddaje prevzemne ponudbe v zvezi s finančnim prestrukturiranjem oziroma sanacijo ciljne družbe. Obravnavana tema predstavlja stično točko med prevzemno zakonodajo in insolvenčno zakonodajo. Interesi lastnikov se umaknejo interesom družbe in interesom upnikov, ki s svojimi vložki omogočajo nadaljnje poslovanje ciljne družbe. Zato mora biti prevzemnik, ki v ciljno družbo vloži kapital, oziroma se odpove plačilu s strani ciljne družbe in na ta način omogoči nadaljnje poslovanje, oproščen obveznosti dati prevzemno ponudbo. Diplomska naloga je razdeljena na tri sklope. V prvem sklopu je predstavljena domača, slovenska ureditev izjeme od obveznosti dati prevzemno ponudbo v zvezi s finančnim prestrukturiranjem. V primeru doseganja prevzemnega praga pri pridobitvi delnic v okviru izvedbe ukrepov finančnega prestrukturiranja ponuja slovenski zakon o prevzemih oprostitev podaje sicer obvezne prevzemne ponudbe. Nemška pravna ureditev sanacijske izjeme je analizirana v drugem sklopu. Če se nahaja delniška družba v gospodarski krizi in jo je potrebno sanirati, lahko zvezni finančno – nadzorni urad (BaFin) oprosti prevzemnika, ki izvaja sanacijo ciljne družbe, podaje obvezne ponudbe za prevzem, če je pri izvajanju sanacije dosegel kontrolno udeležbo. V zadnjem, tretjem sklopu je predstavljena avstrijska ureditev sanacijske izjeme. Sanacijski privilegij je namenjen oprostitvi podaje obvezne ponudbe, ob dosegu kontrolne udeležbe v ciljni družbi v sanacijske namene. Zakonodajalec je s tem uzakonil privilegirano doseganje kontrolne udeležbe v ciljni družbi, z namenom varovanja interesov vlagateljev. Izjema od podaje prevzemne ponudbe v zvezi s finančnim prestrukturiranjem oziroma sanacijski privilegij predstavlja v vseh treh obravnavanih državah korekcijo togega instituta obvezne ponudbe za vse vrednostne papirje ciljne družbe, z namenom omogočanja pogojev za enostavnejšo sanacijo družbe. Diese Arbeit handelt von einer der rechtlichen Möglichkeiten der Rettung eines Unternehmens. Vorgestellt und analysiert ist die Regelung einer Ausnahme von der Notwendigkeit ein Pflichtangebot abzugeben, bezüglich einer Sanierung bzw. eines Insolvenzplanverfahren der Zielgesellschaft. Dieses Thema stellt einen Verbindungspunkt zwischen Übernahmerecht und Insolvenzrecht da. Die Interessen der Inhaber treten zurück vor den Interessen der Gesellschaft und den Interessen der Gläubiger, die mit ihren Einsätzen ein Überleben der Zielgesellschaft ermöglichen. Deswegen müssen Übernehmer, die in die Zielgesellschaft Kapital anlegen, beziehungsweise auf ihre Zahlung von der Zielgesellschaft verzichten und dadurch ein weitermachen der Zielgesellschaft ermöglichen, von der Notwendigkeit ein Pflichtangebot abzugeben befreit werden. Diese Arbeit ist auf drei Teile unterteilt. Im ersten Teil ist die slowenische Regelung einer Ausnahme von der Notwendigkeit ein Pflichtangebot abzugeben, bezüglich einer Sanierung bzw. eines Insolvenzplanverfahrens der Zielgesellschaft vorgestellt. Im Falle des Erreichens der Übernahme Schwelle durch ein Insolvenzplanverfahren, ist der Übernehmer von der Notwendigkeit ein Pflichtangebot abzugeben befreit. Die deutsche Regelung der Sanierungsausnahme ist im zweiten Teil analysiert. Wenn sich eine Aktiengesellschaft in einer Wirtschaftskrise befindet und sie Saniert werden muss, kann die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) dem Übernehmer von der Pflicht ein Angebot zu machen befreien, wen er im Zusammenhang mit der Sanierung der Zielgesellschaft die Kontrolle erlangt. Im letzten, dritten Teil ist die österreichische Regelung der Sanierungsausnahme präsentierte. Das Sanierungsprivileg regelt die Befreiung von der Angebotspflicht, bei einer Kontrollerlangung im Zusammenhang mit der Sanierung der Zielgesellschaft. Der Gesetzgeber legalisierte damit ein privilegiertes erreichen der kontrollierenden Beteiligung in der Zielgesellschaft, um die Interessen der Investoren zu Schutzen. Das Sanierungsprivileg bzw. eine Ausnahme von der Notwendigkeit ein Pflichtangebot abzugeben durch das Insolvenzplanverfahren stellt in allen dreien Ländern eine Korrektion des rigiden Instituts des Übernahmeangebotes für alle Wertpapiere der Zielgesellschaft da, mit dem Ziel die Sanierung der Gesellschaften zu erleichtern. Ključne besede: finančno prestrukturiranje sanacija izjema od obvezne ponudbe delničarji upniki Schlüsselwörter: Insolvenzplanverfahren Sanierung Ausnahme von der Notwendigkeit ein Pflichtangebot abzugeben Aktionäre Gläubiger true true false [J. Trapečar] Slovenski jezik Nemški jezik Diplomsko delo 2012-08-02 19:31:23 2012-08-07 13:40:37 2022-04-22 11:08:04 2021-04-16 03:54:45 2012 0 Maribor 0 0000-00-00 NiDoloceno NiDoloceno NiDoloceno 0000-00-00 0000-00-00 0000-00-00 34(043.2) 4394795 URN:SI:UM:DK:S6LXNTZC UNI_Trapecar_Jernej_2012.pdf UNI_Trapecar_Jernej_2012.pdf 1 70B2BBA86FB498A00AA1672A2ECE6A71 afe7038b1a95edb82a95cf2df79a430c23f8721acbb6e0eae8009d9c798cccad 26852173-7c08-11eb-bb7a-00155d0001ca 20.500.12556/dkum/d20c9eab-cab5-4302-9f26-c7f08b7329f9 https://dk.um.si/Dokument.php?lang=slv&id=48634 Pravna fakulteta 0 0 0