| Title: | LBO in MBO - anomaliji slovenske privatizacije : magistrsko delo |
|---|
| Authors: | ID Viraj, Aljaž (Author)
ID Tičar, Bojan (Mentor) More about this mentor...  |
|---|
| Files: |  MAG_Viraj_Aljaz_2014.pdf (1,55 MB)
MD5: 0C3F8E427E831F19D2CC7AC5BF143575
|
|---|
| Language: | Slovenian |
|---|
| Work type: | Master's thesis/paper |
|---|
| Typology: | 2.09 - Master's Thesis |
|---|
| Organization: | FVV - Faculty of Criminal Justice and Security
|
|---|
| Abstract: | Menedžerski prevzemi (MBO) so ena od številnih oblik odkupa s finančnim vzvodom (LBO). MBO je prevzem, pri katerem se odkup gospodarske družbe izvede z lastniškim in predvsem dolžniškim kapitalom, ki se ga pridobi od bank ali drugih institucij, prevzemniki pa prihajajo iz ciljne družbe. Finančni vzvod se uporablja zaradi nekaterih pozitivnih učinkov, ki jih ima na prevzeto družbo (večja dobičkonosnost lastniškega kapitala, nadzorna funkcija dolga itd.). Poudariti je potrebno, da je zelo težko dajati enoznačne zaključke glede učinkov LBO in MBO, ker ima vsak odkup svoje specifične značilnosti. Kaže pa, da lahko LBO in MBO pozitivno vplivata na poslovanje prevzete družbe. Vpliv je lahko direkten ali indirekten. Po prevzemu je zaradi dolga premoženje družbe potrebno uporabljati bolj učinkovito, stroške je potrebno zniževati z osredotočanjem na dejavnost, ki je najbolj dobičkonosna. Menedžerjeva vključenost v lastniško strukturo družbe pomeni boljšo motiviranost, zmanjšajo se stroški in problem agentov, menedžerji pridobijo več nadzora itd. Posledica zniževanja stroškov je tudi odpuščanje zaposlenih. Po začetnem odpuščanju v določenem časovnem obdobju je po izvedbi prevzema mogoče spet zaznati povečano zaposlovanje, v nekaterih primerih število zaposlenih preseže tistega pred izvedbo prevzema.
Gospodarska kriza, ki se je začela leta 2008, je naplavila številne MBO, ki pomembno doprinesejo k finančnim težavam, s katerimi se Slovenija sooča še danes. Primeri, ki sem jih analiziral, kažejo nekatere podobnosti. Ker je slovenski trg kapitala slabo razvit (pri MBO ni podpore raznih skladov, ki jih poznajo v tujini), se nepravilnosti nanašajo predvsem na financiranje prevzema oziroma s pridobitvijo začetnega kapitala. Prevzemniki na škodo ciljne družbe verižno preprodajajo bodisi nepremičnine bodisi deleže delnic ali pa ciljno družbo in njene hčerinske družbe po prevzemu, zaradi ugodne bonitete, izdatno zadolžijo. Ciljne družbe so zato po prevzemu obremenjene z dolgovi, kar zmanjšuje njihovo fleksibilnost na trgu. Velik problem se kaže v netransparentnosti, saj pri prevzemih sodeluje veliko število družb (tudi slamnatih) z namenom zamegljevanja povezav, na koncu pa veriga vodi do družb, ki so v tihi lasti prevzemnikov oziroma jih le-ti lastniško obvladujejo. Poprevzemne strategije v večini primerov, ki sem jih analiziral, ni zaznati. Večini je skupno tudi izigravanje upnikov preko prepisovanja nepremičnin na družinske člane ali vpisovanja zemljiškega dolga. Vložek lastniškega kapitala je nizek, kar prav tako vpliva na možnosti za to, da bo ciljna družba po MBO uspešna. |
|---|
| Keywords: | gospodarske družbe, menedžerski prevzemi, finančni vzvodi, privatizacije, primeri, magistrska dela |
|---|
| Place of publishing: | [Ljubljana |
|---|
| Place of performance: | [Ljubljana |
|---|
| Publisher: | A. Viraj] |
|---|
| Year of publishing: | 2014 |
|---|
| Year of performance: | 2014 |
|---|
| Number of pages: | 100 str. |
|---|
| PID: | 20.500.12556/DKUM-46388 |
|---|
| UDC: | 005.591.41+347.733(043.2) |
|---|
| COBISS.SI-ID: | 2882282 |
|---|
| NUK URN: | URN:SI:UM:DK:7QSLR3TS |
|---|
| Publication date in DKUM: | 28.11.2014 |
|---|
| Views: | 1963 |
|---|
| Downloads: | 450 |
|---|
| Metadata: |    |
|---|
| Categories: | FVV
|
|---|
|
:
|
Copy citation |
|---|
| | | | Average score: | (0 votes) |
|---|
| Your score: | Voting is allowed only for logged in users. |
|---|
| Share: |  |
|---|
Hover the mouse pointer over a document title to show the abstract or click
on the title to get all document metadata. |
